12月1日上午九点，上海默势基金会议室，落地窗将陆家嘴的晨光切割成冷硬的几何块面，投射在深胡桃木会议桌上。陈默坐在首位，素面银质袖扣在光影交界处泛着温润的哑光，与桌面的反光形成微妙对冲。他盯着屏幕上某中小盘环保股的做空报告，pdF文件的批注区用红色标注着关键数据：“应收账款周转天数从30天激增至120天，存货周转率下降41%，毛利率异常维持在行业均值2倍。”
“本福特定律显示，”技术总监李强推了推无框眼镜，将财务数据导入分析模型，指尖在触控板上快速滑动，“收入字段的首位数分布偏离正常值23%，尤其是以‘8’和‘9’开头的数值占比达38%，远超自然分布的11.6%。”他点击鼠标，直方图上的红色预警区域如伤口般醒目，“这种异常通常与人为虚增收入相关。”
“尽调团队出发了吗？”陈默的袖扣轻叩桌面，发出规律的声响，金属与木质的碰撞声中带着一丝焦虑，“这种级别的财务异常，现场勘察是唯一验证方式。”
“凌晨三点已进驻企业，”风控总监李明汇报，调出实时定位系统，贵州山区的等高线地图上，一个蓝色小点闪烁不定，“但工厂位于遵义深山中，信号覆盖不稳定。现场反馈，企业拒绝无人机航拍，称涉及商业机密，且部分生产记录以‘纸质档案存档不全’为由拒绝提供。”
陈默沉默片刻，摸出《韭菜忏悔录》，2018年雷曼事件的笔记页被反复翻阅，纸页边缘泛着毛边：“数据会说谎，但物理痕迹不会。让团队重点核查污水处理设施的运行状态——环保企业的核心竞争力在后端治理，不在前端数据报表。”他顿了顿，补充道：“提醒王浩，注意观察员工的真实工作状态，异常的财务数据往往伴随异常的现场管理
十点十五分，陈默在办公室接通尽调团队电话，听筒里传来山区的杂音，夹杂着远处的犬吠和车辆颠簸声：“污水处理设施数量对不上？”
“是的，陈总，”现场负责人王浩的声音带着困惑，背景中隐约有金属栅栏的碰撞声，“卫星图显示有12个处理池，但企业台账只记录了8个。我们肉眼观察，至少三个池子表面有明显锈迹，周边杂草丛生，管道阀门结满蛛网，疑似长期未使用。”
“用热成像检测运行状态，”陈默的手指划过袖扣边缘的新痕——那是昨夜调试量子加密设备时留下的，“同时调取过去一年的用电量数据，治理设施的能耗骗不了人。”他突然提高音量，“注意安全，若遇阻力立即撤退，不要硬碰硬。”
挂断电话，他翻开《韭菜忏悔录》，最新页用红笔写着：“当数据与现实冲突，相信物理世界的确定性。”窗外，云层开始聚集，上海的天空呈现出与贵州山区相似的阴翳，仿佛预示着实地勘察的艰难。
中午十二点，法务总监王雅推开办公室门，法律意见书的扉页印着SEc的盾形标志，她的高跟鞋声在寂静的走廊里格外清晰：“做空机构援引《萨班斯法案》第404条，指控我们作为审计委托方，未能发现被投企业的内控缺陷，需承担连带赔偿责任。”
“他们的真实目的是低位吸筹，”陈默调出该股期权持仓数据，pUt\/cALL比率曲线如陡峭山峰，看跌期权持仓量在72小时内从1万张激增至5万张，“这是典型的‘猎杀式做空’——先散布谣言制造恐慌，再通过期权市场获利。”
“但股价已跌25%，”王雅皱眉，指甲轻轻敲击着文件夹，“高瓴资本发来问询函，询问我们是否有稳定股价的计划，他们担心引发连锁赎回。”
“我来沟通，”陈默拨通电话，袖扣在阳光下泛着冷光，“张磊吗？我是陈默。这次做空明显是恶意操纵，我们需要联合发声，避免优质企业被低估...”他的声音冷静，却在提到“优质企业”时略有停顿——此刻他比任何人都清楚，这家环保股可能存在的问题。
下午三点，新闻发布会现场，陈默面对镜头，身后的屏幕分割显示着做空报告要点与企业实地画面。他能听到自己的心跳声，在麦克风中形成低频共振：“我们欢迎严谨的质疑，但反对基于虚假数据的恶意做空。”他点击鼠标，无人机拍摄的实时画面切入，污水处理池的水循环系统清晰可见，“这是第三方机构的24小时监控数据，显示所有设施正常运行。”
“陈先生，”彭博社记者起身，麦克风红光闪烁，“根据交易记录，贵司在做空报告发布前未减仓，是否存在利用内幕信息进行交易？”
“我们的ESG模型在两周前已预警风险，”陈默指向K线图上的黄色警示点，“但基于与企业管理层的整改承诺，我们选择继续持有并督促改进。负责任投资不是短期套利，而是推动企业长期合规。”他忽略了台下的窃窃私语，目光锁定在右侧后排频繁敲击手机的记者——那人穿着灰熊资本标志性的深灰色西装。
深夜十点，监控室的空调发出低沉嗡鸣，李强的衬衫领口已被汗水浸透，他将热成像报告投屏，三条平直如线的温度曲线刺痛眼球：“陈总，这三个池子的表面温度与环境温度一致，没有热量传导迹象，确实处于闲置状态。但企业提供的智能电表数据显示，它们的用电量占比达35%——这是不可能的。”
“对比卫星云图的排水口热区，”陈默皱眉，手指在屏幕上划出虚拟箭头，“计算实际处理量与台账的差异。”
“正在调取NASA的地表温度数据，”李强敲击键盘，卫星云图加载时的进度条缓慢移动，“但对方可能篡改了智能电表的传输协议，数据真实性存疑...”
“那就用最原始的办法，”陈默起身整理袖扣，金属部件在灯光下划出冷光，“明天我亲自去现场，带一支水质检测团队——有些真相，需要亲手触摸，而不是依赖被污染的数据。”
办公桌上，《韭菜忏悔录》悄然翻开至“实地勘察的必要性”章节，陈默的字迹力透纸背：“数据是资本的语言，而大地是唯一的裁判。”素面银质袖扣躺在书页上，边缘的划痕在台灯下若隐若现，如同他即将踏入的未知险境。他不知道的是，此刻暗网某论坛的悬赏帖已更新：“陈默行程：明日上午十点抵达贵阳龙洞堡机场。”悬赏金额后跟着一串零，而那三个温度异常的池子下方，混凝土层下的工业废料正渗出有毒物质，等待着被揭开的那一刻。